Фиксированный доход

Fixed Income (по-русски «долговые инструменты с фиксированным доходом» или «фиксированный доход») — это класс финансовых инструментов, которые приносят инвестору предсказуемый доход в виде регулярных выплат (купонов или процентов), а также предполагают возврат основной суммы долга в заранее оговорённый срок.

Основные характеристики

Суть Fixed Income заключается в том, что инвестор получает регулярные платежи (ежемесячно, ежеквартально или ежегодно) в установленном размере, а в день погашения эмитент обязан вернуть инвестору всю сумму долга. За счёт этой определённости Fixed Income обычно считается менее рискованным инструментом, чем акции, так как выплаты являются обязательными (если не происходит дефолта).

Типы эмитентов

Долговые инструменты могут выпускаться как государственными структурами (государственные облигации, казначейские векселя), так и частными корпорациями (корпоративные облигации) и муниципальными органами власти (муниципальные облигации). Таким образом, эмитентом может выступать любая организация, которой требуется привлечь средства под определённую процентную ставку.

Основные инструменты Fixed Income

В первую очередь стоит выделить облигации (Bonds). Государственные облигации (например, ОФЗ в России или US Treasuries в США) считаются наиболее надёжными, так как за ними стоит правительство. Корпоративные облигации выпускают частные компании, желающие привлечь дополнительный капитал, а муниципальные предназначены для финансирования проектов местных органов власти.

Среди других распространённых инструментов Fixed Income есть казначейские векселя (Treasury Bills) с коротким сроком погашения (обычно менее года), а также промежуточные долговые инструменты — ноты (Notes) со сроком от 1 до 10 лет и депозитные сертификаты (Certificates of Deposit), выпускаемые банками под фиксированный процент. Кроме того, существует ряд обеспеченных ценных бумаг (MBS, ABS), где залогом выступают ипотечные кредиты (Mortgage-Backed Securities) или различные другие активы (Asset-Backed Securities). Для более широкой аудитории инвесторов популярны и доходные фонды (ETF и другие фонды), которые собирают портфель из разных Fixed Income инструментов.

Преимущества Fixed Income
Главное достоинство подобных бумаг в том, что инвестор может рассчитывать на стабильную и предсказуемую доходность. Эта особенность делает Fixed Income востребованным у людей, стремящихся к минимизации риска, а также у тех, кто заинтересован в диверсификации своего портфеля за счёт активов с более низкой корреляцией по отношению к акциям. При банкротстве компании держатели облигаций, как правило, получают приоритет в выплатах по сравнению с акционерами. Всё это объясняет, почему инструменты с фиксированным доходом так часто используют в пенсионных и долгосрочных стратегиях, где важны регулярные выплаты и сохранность капитала.

Риски Fixed Income

Впрочем, полностью безрисковыми эти инструменты назвать нельзя. Процентный риск заключается в том, что при повышении рыночных ставок стоимость уже выпущенных облигаций снижается, ведь их фиксированные выплаты становятся менее привлекательными. Также существует курсовой риск, когда долговые бумаги номинированы в иностранной валюте и зависят от колебаний обменных курсов. Кредитный риск означает опасность дефолта эмитента, а инфляционный риск заключается в том, что рост цен может «съесть» реальную доходность выплат. Наконец, некоторые инструменты с фиксированным доходом могут иметь низкую ликвидность, то есть их непросто продать по справедливой цене, если срочно понадобятся средства.

Таким образом, Fixed Income сочетает в себе относительно высокий уровень стабильности и предсказуемости выплат с набором специфических рисков, о которых инвесторам важно помнить при формировании своего портфеля.