Бета

Бета — показатель «рыночного» или «систематического» риска актива или портфеля. Он отражает чувствительность доходности к колебаниям рынка (бенчмарка).

Бета показывает, как сильно доходность актива (портфеля) «привязана» к колебаниям рынка. Это «коэффициент чувствительности» к систематическому риску. Чем выше бета, тем сильнее актив реагирует на изменения в рыночном индексе (бенчмарке).

Расчёт

Формально β = Cov(Rₚ, Rₘ) / Var(Rₘ),
где Rₚ — доходность портфеля, Rₘ — доходность рынка (бенчмарка),
Cov — ковариация, Var — дисперсия.
Другими словами, β показывает степень линейной зависимости между активом и рынком.

Интерпретация

β = 1: доходность портфеля меняется примерно так же, как доходность рынка.
β > 1: портфель (актив) более волатилен, чем рынок (при росте рынка на x %, портфель растёт более чем на x %, при падении — падает сильнее).
β < 1: доходность портфеля меньше зависит от колебаний рынка, волатильность ниже рыночной.
β < 0: обратная зависимость (движется в противоположном направлении к рынку), что бывает реже.

На практике

Для агрессивных стратегий часто характерна β > 1.
Консервативные/«защитные» стратегии нередко имеют β < 1.
Инвесторы используют β, чтобы соотносить уровень риска портфеля с их ожиданиями по доходности и «нервозностью» рынка.

Бета

Новости