Активно управляемый сертификат

AMC (Actively Managed Certificate) – это динамический финансовый инструмент, который позволяет инвестировать в портфели с активным управлением без необходимости создания отдельного фонда или траста. По сути, AMC даёт возможность управляющему гибко формировать портфель из широкого спектра активов – от акций и облигаций до деривативов и криптовалют, а инвесторам предоставляет простой способ вложить средства в выбранную стратегию, приобретая сертификаты.

Структура такого продукта выглядит так: эмитент (крупный банк, брокер или кастодиан) выпускает сертификаты на набор активов, а инвестиционный менеджер управляет содержимым портфеля, решая, какие инструменты включить и когда их менять. Для обеспечения безопасности бумаг привлекается кастодиан, который хранит активы, а администратор ведёт учёт сделок и контролирует исполнение. Инвесторы же могут покупать или продавать сертификаты AMC на бирже или внебиржевых (OTC) площадках, что придаёт инструменту высокую ликвидность.

Одно из главных преимуществ AMC – оперативность запуска и гибкость. Если сравнивать AMC с классическими фондами (ETF, хедж-фондами и ПИФами), то ему не требуется строгая регуляция, обязательная для подобных структур. Это делает расходы на создание и обслуживание относительно низкими и позволяет гибко включать новые активы или менять стратегию. Кроме того, инвесторы всегда могут прозрачно видеть состав портфеля и отслеживать его динамику.

Выпускаются AMC в разных юрисдикциях: популярны Швейцария (включая Лихтенштейн, Цуг, Цюрих), Люксембург, а также всё чаще Дубай (ADGM, DIFC) и классические оффшорные зоны типа Каймановых островов или BVI. В каждом случае провайдер AMC предлагает собственную платформу и юридическую структуру, берёт на себя кастодиальные и административные функции, а также взаимодействует с биржами или OTC-площадками.

Инвестиционные стратегии в рамках AMC бывают разными: от алгоритмической торговли (включая высокочастотную – HFT) до портфелей с криптовалютами, а также «buy & hold», риск-менеджмент и мультиактивные подходы. В этом смысле AMC – крайне универсальный инструмент.

Если говорить о сравнении AMC с традиционными фондами, он стоит где-то между ETF и хедж-фондом. С одной стороны, у AMC нет жёстких требований к регистрации и регуляции, с другой – гибкость и широкий набор стратегий сопоставимы с возможностями хедж-фондов. При этом вход для инвесторов упрощён и даёт высокую ликвидность, а затраты ниже, чем у большинства классических фондов.

Особенно интересно применение AMC для алгоритмических стратегий. Создать такой сертификат намного проще, чем запускать полноценный фонд: меньше бюрократии, проще включать любые алгоритмы и тестировать их на реальном рынке. Прозрачность портфеля повышает доверие инвесторов, а возможность работать в оффшорных структурах позволяет оптимизировать налоги и быстрее внедрять новые идеи.

Таким образом, AMC сегодня рассматривается как быстрое и удобное решение для тех, кто хочет предложить рынку активную стратегию управления и обеспечить при этом прозрачность и ликвидность для инвесторов.